第3章 期货实战技术核心——市场结构交易

3.1 趋势交易理论应用

对于趋势的描述和定义，比较成体系的理论有道氏理论和波浪理论。当然，我们还要感谢伟大的股票作手杰西·利弗莫尔，是他最早把趋势交易发挥得淋漓尽致，以至于单凭一己之力就赚得了富可敌国的个人财富，只因为他持续地站在了大趋势的一边。你可以成为道氏理论或者波浪理论的专业研究者和操作者，这两种理论都有很多专著，只要能够深入其一，就可以成为趋势交易的专业人士。但在此，笔者更想在充分理解这两种理论的基础上提炼一些更简洁实用的交易模式和技术，从而帮助交易者的交易账户更好地成长。

我们分别来看一下这两种理论的核心要点。

1．道氏理论

道氏理论给我们的一个很大的启发是把趋势级别和发展阶段做了划分，并且这样划分对如今的市场依然有重要的实战价值。趋势基本分为三类，即主要趋势、次要趋势和短暂趋势。该理论基本定义主要趋势为一年以上，有时甚至是好几年。次要趋势主要是代表主趋势中的回调，通常持续三个星期到三个月，这类趋势可以回调主趋势的三分之一、一半，甚至是三分之二的位置。短暂趋势通常在三周以内。

我们从这样的分类中可以看到，道氏理论更多是对大级别行情的展望和把握，框架很好，但通常落实到实际交易中，尤其是期货交易中，我们无法参与这么长的周期，尤其是次要趋势的大幅度回落，足以让我们的账户面临很大的风险。所以，在期货交易中比较具有实战价值的更多是短暂趋势级别的行情。

同时，大的趋势通常又包含三个阶段。第一阶段为积累阶段，基本面方面的所谓坏消息基本被市场价格行为所消化，出现利空出尽该跌不跌的现象。部分精明的投资者开始买进。第二阶段，市场信息还没有回暖，行情技术走势已经开始逐步恢复上行，主动买盘增加。第三阶段，最后一个疯狂阶段，好的信息频繁出现，交易量增加巨大，这时候几乎看不出来市场会下跌。同样，部分精明的投资者开始有序卖出撤退。这样的行情阶段划分也更多是对应大级别比较明显的趋势，需要我们具有战略分析的眼光。

可以看到，道氏理论在当时那个年代的市场结构划分中具有开创性的价值，但相对来说比较粗放，实战价值上有待细化，而且道氏理论更多分析的是股票指数市场，在个股和商品市场的分析上有所欠缺。

2．波浪理论

波浪理论可以说是集趋势分析大成的一个体系，在道氏理论的基础上进一步细化发展，这里不做详细探讨。有很多专门介绍该理论的书籍，给人的感觉是过于复杂烦琐，很多交易者应用起来也经常摸不到头脑。其实我们只要把握波浪趋势的一些主要规则即可，在这个基础上我们完全可以结合自己的技术去理解市场，并发展出更适合自己的交易模式。

不管怎样变化，波浪基本的八浪总周期是不变的，对具体波浪运行的形态、比例和时间也做了相应的规定，波浪理论等于把趋势运行的过程定量地细化了，并在这个基础上产生了不同的波浪的变体。其中一些基本原则对我们理解并应用趋势交易帮助很大。下面介绍波浪趋势形态的三个准则。

（1）第2浪不能突破第1浪的起点。

（2）在第1浪、第3浪和第5浪这3个波段中，第3浪在波段空间中不能是最短的。

（3）在第4浪中不能出现某一日的收盘价进入到第1浪的波段收盘区间内。

这三个准则是我们判断趋势特征的一个基本标准。同样，如果准则被打破了，则说明当前运行趋势可能会进入调整阶段。实际上，市场震荡调整行情的操作难度是最大的，因为没有显著的规律可循。但我们知道，调整区间的形成至少要有3个浪，可以定义为ABC三浪结构，调整就意味着波浪互相是有重叠的。我们也可以定义调整形态的三个准则：

（1）C浪一般会突破A浪调整的极值。

（2）如果价格运行又回到了A浪区间内，则震荡区间调整形态就基本满足了。

（3）价格运行进一步超过B浪极值可能是调整区间结束趋势继续运行的信号，行情趋势很可能继续创新高或新低。

当然，调整结构也可以很复杂，不过都是基本结构的变化和延伸。其实我们学习这些内容都是为了更好地理解趋势的发展和趋势与震荡的转换，为了解决行情结构判断的问题。这里显示的一个要点表明，如果没有明显顺畅的5浪结构，价格进入波段互相重叠的阶段，那么就可以基本确定目前是在震荡区间中，除非继续突破之前的极值，否则价格有可能产生反转方向性的变化。这个结论给了我们很简洁并且比较明确的一个行情判断的思路。下面我们顺着这个思路去逐步提炼一些分析行情的理论和实战模式。